I nuovi Paesi investitori sul mercato finanziario internazionale: i fondi sovrani di investimento

I fondi sovrani si caratterizzano per la proprietà pubblica e per la gestione di risorse finanziarie appartenenti agli Stati e ai Governi: configurano dunque una forma, relativamente nuova e di sempre maggiore importanza, di presenza dello Stato nell'attività economica. Essi sono per la maggior parte localizzati in Paesi emergenti, prevalentemente asiatici. L'articolo esamina innanzitutto le fonti delle risorse gestite dai fondi, che sono di tre tipi: persistenti surplus commerciali supportati da politiche monetarie accomodanti, come nel caso della Cina; avanzi di bilancio favoriti dall'elevato prezzo delle materie prime, per i Paesi, specialmente medio-orientali, che ne sono esportatori; infine, risparmio previdenziale, per i fondi sovrani di natura pensionistica, fra cui quello norvegese. Si analizzano poi obiettivi e strategie di investimento di questi investitori, verificando in che cosa si differenzino rispetto a quelli adottati dalle imprese private. Infine, si illustrano gli atteggiamenti e le reazioni dei Paesi occidentali, di fronte all'espansione dei fondi sovrani e al loro crescente interesse nell'acquisizione di quote delle multinazionali occidentali.